Avaliação Financeira de Projetos: Métodos e Exemplos - Ciência - 2023

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UMA avaliação financeira de projetos é a investigação de todas as partes de um determinado projeto para avaliar se ele terá desempenho futuro. Portanto, esta avaliação preliminar será a forma de saber se este projeto contribuirá para os objetivos da empresa ou se será uma perda de tempo e dinheiro.

A importância da avaliação financeira é que ela é anterior a qualquer desembolso. Sem isso, muitos riscos financeiros do projeto não seriam considerados, aumentando as chances de fracasso do projeto. Deve-se levar em consideração que esta avaliação é feita com base em dados estimados, portanto não garante que o projeto será um sucesso ou um fracasso.

Porém, sua realização aumenta consideravelmente a probabilidade de sucesso, e alerta para fatores importantes a se levar em consideração sobre o projeto, como o tempo de recuperação do investimento, a lucratividade ou as receitas e custos estimados.

Caracteristicas

As características desta avaliação podem variar muito dependendo do tipo de projeto. No entanto, todas as avaliações devem abordar os seguintes tópicos:

Fluxo de caixa

Uma vez em operação, o projeto gerará receitas e despesas. Para cada ano de operação, é necessário estimar quanto será gerado entre si para obter o fluxo de recursos disponíveis.

Financiamento

Embora a empresa possa se permitir o autofinanciamento do projeto, é importante na avaliação financeira tratar o projeto como se ele tivesse que se auto-financiar.

Tempo de retorno do investimento

O tempo que levará para o projeto ser lucrativo é outra informação essencial ao avaliá-lo financeiramente.

metas

Se os objetivos do projeto não estiverem alinhados com a visão e missão da empresa, não faria sentido fazê-lo.

Métodos de avaliação financeira

Existem vários métodos de avaliação financeira, dos quais os mais conhecidos são: o Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Período de Retorno (PR ou Retorno).

O valor presente líquido (NPV)

O VPL é um procedimento que mede o valor atual de uma série de fluxos de caixa futuros (ou seja, receitas e despesas), que serão originados pelo projeto.

Para isso, devem ser inseridos os fluxos de caixa futuros na situação atual da empresa (atualizando-os através de uma taxa de desconto) e comparados com o investimento que foi feito no início. Se for maior que isso, o projeto é recomendado; caso contrário, não valerá a pena.

Taxa interna de retorno (TIR)

A TIR tenta calcular a taxa de desconto que atinge um resultado positivo para o projeto.

Em outras palavras, procure a taxa de desconto mínima para a qual o projeto é recomendado e irá gerar lucro. Portanto, a TIR é a taxa de desconto com a qual o VPL é igual a zero.

**Período de recuperação (PR ou Retorno)**

Este método busca saber quanto tempo levará para recuperar o investimento inicial do projeto. É obtido somando-se os fluxos de caixa acumulados até que sejam iguais ao desembolso inicial do projeto.

Essa técnica tem algumas desvantagens. Por outro lado, leva em consideração apenas o tempo de retorno do investimento.

Isso pode levar a erros na escolha entre um projeto e outro, pois esse fator não significa que o projeto escolhido seja o mais lucrativo no futuro, mas que é aquele que é recuperado primeiro.

Por outro lado, os valores atualizados dos fluxos de caixa não são considerados como nos métodos anteriores. Esta não é a melhor opção, já que o valor do dinheiro muda com o tempo.

Exemplos

VAN e TIR

Tomemos o exemplo que temos o seguinte projeto para avaliar: um custo inicial de € 20.000 que nos próximos 3 anos geraria € 5.000, € 8.000 e € 10.000, respectivamente.

VAI

Para calcular o VPL, primeiro precisamos saber qual taxa de juros temos. Se não tivermos esses € 20.000, provavelmente iremos pedir um empréstimo bancário a uma taxa de juros.

Se tivermos isso, precisamos ver que lucratividade esse dinheiro nos daria em outro investimento, como um depósito de poupança. Então, digamos que o juro seja de 5%.

Seguindo a fórmula do VPL:

O exercício seria assim:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

Desta forma, calculamos o valor presente da receita anual, adicionamos e subtraímos o investimento inicial.

IRR

No caso da TIR, comentamos anteriormente que seria a taxa de desconto que tornaria o VPL igual a 0. Portanto, a fórmula seria a do VPL, resolvendo a taxa de desconto e igualando-a a 0:

IRR = 6,56%

Portanto, o resultado final é a taxa de juros com a qual o projeto é lucrativo. Nesse caso, essa alíquota mínima é de 6,56%.

Período de recuperação ou Retorno

Se tivermos dois projetos A e B, o período de payback é dado pelo retorno anual de cada um deles. Vejamos o seguinte exemplo:

Usando a técnica do Período de Retorno, o projeto mais interessante seria A, que recupera seu investimento no ano 2, enquanto B o faz no 3.

No entanto, isso significa que A é mais lucrativo no tempo do que B? Claro que não. Como mencionamos, o Período de Recuperação leva em consideração apenas o tempo em que recuperamos o investimento inicial do projeto; não leva em consideração a rentabilidade, nem os valores atualizados pela taxa de desconto.

É um método que não pode ser definitivo na escolha de dois projetos. No entanto, é muito útil combiná-lo com outras técnicas, como NPV e IRR, e também para ter uma ideia preliminar dos tempos de retorno do desembolso inicial.

Referências

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